4月11日周四美股盤后，美國市場份額最大的網(wǎng)約車巨頭Uber（中國稱為優(yōu)步）向美國證券交易委員會SEC遞交了S-1文件。
至此，這一備受期待、有望打入史上最大科技IPO行列的“獨(dú)角獸”巨獸招股書得以公開。路透社評價(jià)稱，盡管Uber之前幾個(gè)季度已經(jīng)自行公布過未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)，這次是給出了第一份全面的財(cái)務(wù)圖景。
招股書顯示，Uber尋求以代碼“UBER”在紐交所掛牌交易，不過為了計(jì)算注冊費(fèi)用而登記的最高融資額僅為10億美元，遠(yuǎn)遜于本周多家主流媒體揭露的擬募資額100億美元。
值得注意的是，Uber在招股書中沒有給出IPO每股定價(jià)和計(jì)劃發(fā)售股份數(shù)量，一般招股書給出的“最高融資額”只是一個(gè)估值，用來計(jì)算注冊費(fèi)用，往往與實(shí)際募資額不符。
華爾街見聞曾提到，有鑒于競爭對手Lyft兩周前上市后股價(jià)表現(xiàn)不佳，Uber或?qū)で?00億至1000億美元的估值。雖高于公司去年最后一次私募融資輪的估值760億美元，但低于市場普遍預(yù)期。其IPO主承銷商摩根士丹利和高盛去年曾表示，Uber的IPO估值可能高達(dá)1200億美元。
4月10日周三《華爾街日報(bào)》援引知情人士證實(shí)，Uber近日向持有可轉(zhuǎn)債的投資者提供了一份文件，將潛在的IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間設(shè)定在48-55美元，等于估值是900億-1000億美元；幾周后開啟投資者路演時(shí)，發(fā)行價(jià)指引區(qū)間可能會收窄或改動，Uber很有可能在5月第二周上市。
2018年Uber的營收和用戶增速已較前幾年放緩
招股書顯示，截至2018年12月31日，Uber去年錄得營收112.7億美元，較2017年同比增長42%；核心平臺經(jīng)調(diào)整后的凈營收為100億美元，較2017年的72億美元同比增長了39%。
但全年的運(yùn)營虧損為30.33億美元，研發(fā)支出4.57億美元；歸屬于公司的凈收入為9.97億美元，扭轉(zhuǎn)了此前兩年大幅虧損的局面，不過調(diào)整后的EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）仍為虧損18.5億美元。
彭博社指出，從2016年以來的三年內(nèi)，Uber的運(yùn)營虧損超過了100億美元。
在核心的用戶數(shù)據(jù)方面，截至2018年底，平臺月度活躍用戶數(shù)為9100萬，較2017年同期的6800萬同比增長33.8%。
Uber給出的指標(biāo)叫做“月度活躍平臺消費(fèi)者 MAPC”，指的是一個(gè)月至少在平臺上完成了一次共享出行，或者點(diǎn)餐并收到了一次Uber Eats外賣服務(wù)的消費(fèi)者，并在每個(gè)季度結(jié)束計(jì)算單月的均值。
然而路透社指出，與兩年前的快速成長相比，2018年的Uber增速已經(jīng)放緩。平臺月活用戶在2017年時(shí)的同比增速為51%，目前是33.8%；全年?duì)I收在2017年的同比增速曾高達(dá)106%，目前是42%：
“在增長速度放緩的同時(shí)，2009年就成立的Uber從來沒有盈利過，同時(shí)又受到公司丑聞和同行業(yè)競爭激烈的負(fù)面影響。因此，這份招股書凸顯了Uber距離實(shí)現(xiàn)盈利有多漫長。Uber自己也在文件中承認(rèn)，預(yù)計(jì)在可見的未來運(yùn)營支出會顯著增加，可能不會實(shí)現(xiàn)盈利。”
打車是主營業(yè)務(wù) 貢獻(xiàn)逾八成營收、預(yù)定量和出行次數(shù)
在分項(xiàng)業(yè)務(wù)方面，去年打車業(yè)務(wù)的總預(yù)訂額為415億美元，占平臺總預(yù)訂額497.99億美元的比例為83.3%；打車業(yè)務(wù)的全年總出行量為52.2億次，較2017年的37.4億次同比增長了39.6%。打車業(yè)務(wù)作為主營業(yè)度的營收為92億美元，占全年?duì)I收112.7億美元的比例為81.6%。
Uber對總出行量的統(tǒng)計(jì)用“Trip”來表示，代表在給定時(shí)間內(nèi)消費(fèi)者完成的傳統(tǒng)打車和自行車、滑板車等新興出行方式，以及Uber Eats外賣的次數(shù)。如果UberPool是三個(gè)人拼車且每個(gè)人單獨(dú)交錢，算作3次Trip，而UberX專車如果是三個(gè)人同坐但只有一人交錢，屬于1次Trip。2018年四季度，Uber完成的Trip次數(shù)為14.9億次，較2017年同期的10.9億次增長36.7%。
截至2018年四季度末，外賣服務(wù)Uber Eats的總預(yù)訂額為25.6億美元，較2017年四季度末的11.2億美元同比增長了128.6%；去年四季度打車業(yè)務(wù)的總預(yù)訂額為114.8億美元，較上年同期的91.9億美元同比增長24.9%。此外，去年四季度末的貨運(yùn)服務(wù)Uber Freight收入為1.25億美元。
分地區(qū)來看，主戰(zhàn)場北美地區(qū)（美國和加拿大）年度營收61.5億美元，第二大市場拉美地區(qū)的營收為20億美元，歐洲、中東和非洲的營收為17.2億美元，亞太地區(qū)營收為10.3億美元。
2018年，公司CEO（首席執(zhí)行官）的總薪酬為4530萬美元，COO（首席運(yùn)營官）的總薪酬為4760萬美元。
軟銀、谷歌和Uber聯(lián)合創(chuàng)始人或大賺一筆 合格司機(jī)有現(xiàn)金獎勵
這份招股書也披露了Uber的主要股東情況。最大股東是軟銀愿景基金旗下的SB Cayman 2 Ltd.，持有Uber股份16.3%或逾2.22億股。Benchmark Capital Partners是第二大股東，持股11%或1.50億股。
已經(jīng)被“踢”出管理層的聯(lián)合創(chuàng)始人Travis Kalanick仍持有公司8.6%的股權(quán)，持有1.175億股，是第三大股東。另據(jù)財(cái)經(jīng)媒體CNBC分析，按照公司估值1000億美元計(jì)算，其持股價(jià)值接近90億美元。
此外，與Uber聯(lián)合創(chuàng)始人Garrett Camp旗下基金Expa-1關(guān)聯(lián)的實(shí)體持股6%或8160萬股。沙特阿拉伯的主權(quán)財(cái)富基金PIF持股5.3%或7280萬股。谷歌母公司Alphabet也持有大量股份，與該公司關(guān)聯(lián)的實(shí)體持股5.2%或超過7100萬股。
為了借由上市回饋平臺上的司機(jī)，Uber的IPO承銷商已經(jīng)預(yù)定了一定比例的股票，將按照IPO發(fā)行價(jià)來出售給符合資質(zhì)的美國司機(jī)，并將在全球?yàn)槌^110萬名司機(jī)派發(fā)一次性的現(xiàn)金獎勵，總額是3億美元。
基于完成的旅行數(shù)，位于美國符合條件的司機(jī)每人可獲得100、500、1000或1萬美元不等的獎勵金額，預(yù)計(jì)將在2019年4月27日左右發(fā)放。Uber或于4月29日當(dāng)周開啟對投資者的路演，并于5月初上市。
商業(yè)模式、行業(yè)競爭和監(jiān)管合規(guī)是幾大突出風(fēng)險(xiǎn)
招股書顯示，此前困擾Uber的因素仍是未來重要風(fēng)險(xiǎn)，歸結(jié)起來可以分為商業(yè)模式、行業(yè)競爭和監(jiān)管合規(guī)等幾大類：
首先，如果平臺上的司機(jī)被定義為公司員工，或?qū)矩?cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。第二，為了保持競爭力，Uber可能不得不進(jìn)一步降低價(jià)格或?yàn)樗緳C(jī)和消費(fèi)者提供更多折扣，運(yùn)營開支將顯著增加。第三，Uber正在接受全球主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查，涉嫌2016年的消費(fèi)者數(shù)據(jù)泄露事件、2017年與前CEO Kalanick有關(guān)的公司治理丑聞，以及海外收購被否決的風(fēng)險(xiǎn)。第四，Uber有很大一部分的總預(yù)訂額來自機(jī)場和大型城市周邊，若被監(jiān)管限制服務(wù)范圍，會產(chǎn)生負(fù)面影響。第五，Uber如何過渡到自動駕駛是一大挑戰(zhàn)，該技術(shù)將大幅降低成本，但也可能破壞其商業(yè)模式，而且競爭對手可能搶先開發(fā)出成功的商用自動駕駛服務(wù)。第六，新推出的Mobility新興出行方式（包括自行車共享和滑板車共享等）可能帶來消費(fèi)者受傷或致死風(fēng)險(xiǎn)，令公司存在更多法務(wù)糾紛可能。
受Uber即將上市的影響，其主要競爭對手、美國網(wǎng)約車市場份額排名第二的Lyft周四收漲1.5%，勉強(qiáng)站上61美元，仍較兩周前72美元的IPO發(fā)行價(jià)下跌15%。盤后該股先漲0.3%，隨后掉頭轉(zhuǎn)跌0.9%，此后又跌幅收窄至0.2%。
